④在股票和债券上，都可以设定抵押和其它担保物权，就股票和债券所设定之抵押物，即是债务人或第三人以提供股票和债券作为低押物，在债务人不履行债务时，债权人有权根据法律的规定以股票和债券折价或者变卖股票和债券优先受偿，其作用是增强债务人的履行责任。《仲裁条例》第３条规定，仲裁机关在其职权范围内处理经济合同纠纷案件，实行一次裁决制度，即仲裁机关一次裁决即是终局裁决，不允许当事人申请上级仲裁机关进行二级仲裁，如果当事人不服裁决，可依《仲裁条例》第３３条的规定。非诉讼调解是居中调解，律师可以是当事人一方委托，也可以是双方委托，律师不借助法律程序，充当中介人角色，在查明债权债务关系，当事人的权利义务及履行义务能力的基础上，依据事实与法律，促成当事人双方互谅互让、达成协议，最终使纠纷得以解决。

财务管理实务知识讲座1非财务管理经理财务管理实务知识讲座财务管理实务知识讲座2财务管理实务知识讲座-目录.现金状况恶化财务管理实务知识讲座21 财务管理实务知识讲座22 财务管理实务知识讲座23 财务管理实务知识讲座24 财务管理实务知识讲座25你可以做什么事。财务杠杆系数DFL：===EBIT/（EBIT-I）I-----债务利息及优先股息财务管理实务知识讲座139财务杠杆系数-举例财务管理实务知识讲座140财务杠杆系数-举例。

按力帆的计划，这1～2个亿的企业债券发行的可行性报告将在本月出炉，“因为国家计委的审批可能很快会开始”，力帆证券部一负责人表示：“发行对象是个人与机构投资者，利率大概在4.8％左右，不会超过5.8％，最终由国家计委拍板。当时力帆与重庆市计委“大胆创新”推行了偿债准备金制度——从发行债券的第19个月开始，力帆在每月的销售收入中提取部分资金，作为本金及利息存入兑付债券的商业银行，每月存入额度逐步递增。采访中，重庆市计委资金处詹处长抖落一段往事———“力帆首期债券发行时虽然额度较小，不由国家计委批准，但考虑到其所有制性质比较敏感也有一些争议，我们上报了国家计委征求意见。

电转债桂冠转债国电转债西钢转债邯钢转债首钢转债营港转债创业转债华菱转债海化转债晨鸣转债招行转债柳化转债华发转债凯诺转债招商转债申银万国证券研究所转债研究请参阅最后一页的重要。G天药G金鹰G上电巨轮股份Ｇ澄星EPS(05年)０．３２１０．４８４０．２５４０．３２００．１２９EPS(06年预测)０．３１５０．６０００．２９００．４０００．２１０申银万国证券研究所转债研究请参阅最后一页的重要声明3 EPS(07年预测)０．３６００．６８００．３１００．５３００．４３０注：根据Ｗｉｎｄ.申银万国证券研究所转债研究请参阅最后一页的重要声明7指标说明：纯债券价值：以上海证券交易所的企业债收益率水平贴现计算卖回价值：投资者选择提前无条件回售对应的纯债券价值转换价值＝股价×１００／最新转股价格转股溢价率＝（转。

债邯钢转债首钢转债营港转债创业转债华菱转债海化转债晨鸣转债南山转债招行转债申银万国证券研究所转债研究请参阅最后一页的重要声明2截止到６月３０日，上市交易的转债存量９５亿元，比６月２３日的１０１亿减少６亿元，转债存量进一步减少。数据来源：申银万国证券研究所数据来源：申银万国证券研究所０％１０％２０％３０％４０％５０％水运转债丝绸转２华电转债桂冠转债国电转债西钢转债华西转债复星转债邯钢转债首钢转债营港转债创业转债华菱。港转债创业转债华菱转债海化转债晨鸣转债南山转债招行转债申银万国证券研究所转债研究请参阅最后一页的重要声明3近两周的连续上涨使大盘又处于比较微妙的位置。

数据来源：申银万国证券研究所数据来源：申银万国证券研究所－１０％０％１０％２０％３０％４０％５０％水运转债丝绸转２华电转债桂冠转债国电转债西钢转债华西转债邯钢转债首钢转债营港转债创业转债华菱转。本周投资建议配置比例建议水运转债低风险配置５％丝绸转２观望华电转债观望桂冠转债低风险配置１５％国电转债平衡型配置１０％西钢转债低风险配置２０％华西转债观望复星转债观望邯钢转债。观望首钢转债观望营港转债平衡型配置１５％创业转债观望华菱转债低风险配置５％海化转债平衡型配置１５％晨鸣转债低风险配置５％南山转债观望招行转债高风险配置１０％数据来源：申银万国证券研究所图６：本周转。

债邯钢转债首钢转债营港转债创业转债华菱转债海化转债晨鸣转债南山转债招行转债转股溢价（６月２日）转股溢价（５月２６日）申银万国证券研究所转债研究请参阅最后一页的重要声明3本周邯钢转债成为。本周投资建议配置比例建议创业转债低风险配置５％华菱转债低风险配置５％海化转债观望晨鸣转债观望南山转债高风险配置１０％招行转债高风险配置１０％数据来源：申银万国证券研究所。申银万国证券研究所转债研究请参阅最后一页的重要声明8指标说明：纯债券价值：以上海证券交易所的企业债收益率水平贴现计算卖回价值：投资者选择提前无条件回售对应的纯债券价值转换价值＝股价×１００／最新转股价格转股溢价率＝（转。

数据来源：申银万国证券研究所数据来源：申银万国证券研究所２．２国电转债修改股改方案，华电转债股改启动７月２１日，国电电力刊登了股权分置改革之保荐意见书，初步股改方案为“１０送２．５股＋１份权证（认购）”。本周投资建议配置比例建议水运转债低风险配置５％丝绸转２观望华电转债观望桂冠转债低风险配置１５％国电转债平衡型配置１０％西钢转债低风险配置２０％华西转债观望邯钢转债观望首钢转债观望。营港转债平衡型配置２０％创业转债观望华菱转债低风险配置５％海化转债平衡型配置１０％晨鸣转债低风险配置５％南山转债观望招行转债高风险配置１０％数据来源：申银万国证券研究所。

－１０％０％１０％２０％３０％４０％５０％水运转债丝绸转２华电转债桂冠转债国电转债西钢转债华西转债邯钢转债首钢转债营港转债创业转债华菱转债海化转债晨鸣转债南山转。本周投资建议配置比例建议水运转债低风险配置５％丝绸转２观望华电转债观望桂冠转债低风险配置１５％国电转债平衡型配置１０％西钢转债低风险配置２０％华西转债观望复星转债观望邯钢转债。观望首钢转债观望营港转债平衡型配置１５％创业转债低风险配置５％华菱转债低风险配置５％海化转债平衡型配置１０％晨鸣转债低风险配置５％南山转债观望招行转债高风险配置１０％数据来源：申银万国证券研究所图。

2.67% 2.30%转股溢价率=（转债价格-转换价值）/转换价值纯债溢价率=（转债价格-纯债券价值）/纯债券价值理论价格折价率=（理论价格-转债价格）/转债价格数据来源：申银万国证券研究所申银万国证券研究所债券周评请参阅.申银万国证券研究所债券周评请参阅最后一页的重要声明5 3．本期投资策略建议本周投资策略为：本周策略阳光转债观望水运转债观望丝绸转2观望燕京转债增持民生转债观望雅戈转债观望丰原转债观望铜都转债观望。联转债低风险配置增持申银万国证券研究所债券周评请参阅最后一页的重要声明6附表1：本周收盘26只转债的基本情况名称本周收盘涨跌幅基础股票涨跌幅是否进入转换期周成交量（手）周成交额（万元）周换手率纯债券价值。

图3：两周转股超过2000万的转债0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000燕京创业招行万科2云化丝绸2邯钢南山钢联雅戈存量上周转股万元数据来源：申银万国证券研究所申银万国证券研究所债券周评请参阅最后一页的重要声明3南山转债。最后一页的重要声明8附图1：本周24只转债量价走势数据来源：申银万国证券研究所申银万国证券研究所债券周评请参阅最后一页的重要声明9附图2：24只转债隐含波动率走势数据来源：申银万国证券研究所申银万国证券研究所债券周评请参阅最后一页的重要声明10。附图3：24只转债DELTA走势数据来源：申银万国证券研究所， D——DELTA， UD——Upside DELTA， DD——Downside DELTA申银万国证券研究所债券周评请参阅最后一页的重要声明11附图4：24只转债GAMMA走势数据来源：申银万国证券研究所， G——GAMMA， UG——Upside GAMMA。

南山转债——对价影响分析南山转债股改上周第一次复牌，由于近期股改复牌股票表现普遍较差，加上南山在转债全部转股后实际对价水平不高等原因，上周复牌后南山股价大幅下跌-8.61％，南山转债下跌-3.36％，上周收盘南山转债转股溢价2.8％。2、按照当前价格测算，如果南山除权后不修正转股价格，根据南山转债回售条款（连续20个交易日股价低于净资产80％，投资者可按105元价格回售南山转债），公司将面临回售风险，由于南山转债的转股价格修正没有每股净资产的约束，因此公司为了避免回售。115.49 0.426 5.74 6.28 6.63-0.42% 20.49% 7.03% 0.798 4.97 0.820 0.774 0.797 4.24 5.79 0.604 0.124 0.07% 0.22%数据来源：申银万国证券研究所申银万国证券研究所宏观策略请参阅最后一页的重要声明10附图1：本周24只转债量价走势数据来源：申银万国证券研究所申银万国证券研究所宏观策略请参阅最后一页的重要.

附表１：本周收盘１７只转债的基本情况名称本周收盘涨跌幅基础股票涨跌幅是否进入转股周成交量（手）周成交额（万元）周换手率剩余年限贴现率％纯债券价值卖回价值转换平价理论价值转股溢价纯债溢价理论价格。申银万国证券研究所债券周评请参阅最后一页的重要声明8指标说明：纯债券价值：以上海证券交易所的企业债收益率水平贴现计算卖回价值：投资者选择提前无条件回售对应的纯债券价值转换价值＝股价×１００／最新转股价格转股溢价率＝（转债。价格－转换价值）／转换价值纯债溢价率＝（转债价格－纯债券价值）／纯债券价值理论价格折价率＝（理论价格－转债价格）／转债价格ＤＥＬＴＡ值：由二叉树模型、运用隐含波动率计算的转换期权相对股票。

因此，财务预警指数体系，从时间层面http://www.5ixue.com(海量营销管理培训资料下载)上分析，可分为财务先导预警系统，财务同步预警系统，财务滞后预警系统：从空间层面上分析，可分为经营风险的预警系统。财务預警指数体系框架如图2、图3所示：财务预警系统定性分析定量分析财务预警警兆识别系统财务预警指数测度系统图2财务预警框架体系经营风险资本周转财资预警指数劣化值定性财务先导预警系统（潜伏期）定量经营风险测度与预警。下载)务本风回投资风险资本扩张险报预警指数劣化值指劣数化筹资风险资本结构值预警指数劣化值财务预警综合指数=经营风险综合指数*投资风险综合指数*筹资风险综合指数图3财务风险指数框架在财务预警方法体系中。

根据上述研究，我们认为企业预警管理主要包括以下内容：企业外部环境预警、企业营销活动预警、企业财务管理活动预警、企业发展战略预警、企业人力资源预警等。1、企业财务预警管理的概念企业财务管理就是对资金流的管理，是企业的一项重要支持活动，从国内外企业发展历史来看，企业危机往往首先是从财务管理环节爆发，因此建立和完善企业财务预警体系，对企业的生存和发展具有重要的意义。营销财务预警生产财务预警供应财务预警偿债能力指标盈利能力指标企业财务预警体系外部财务环境预警内部财务活动预警内部财务环境外部财务环境法律环境预警经济环境预警金融环境预警企业战略组织结构预警生产经营预警财务危机预警财务分析预警或有事项指标图2。

证监会调查国债回购21世纪经济报道2003-07-02 13:04:24证监会调查国债回购四券商身陷漩涡？目前国债市场回购的容量在3000万元左右，除了券商与客户签订了国债投资协议以及公司自营的国债外，很大一部分是利用现有托管和清算规则的便利，在没有通知客户的情况下进行国债回购，即常说的“挪用客户债券”。“而对券商本身来说，国债回购变法将是致命的打击，”他认为，“券商增资扩股受到严格限制，目前发行债券融资又陷于停滞，如果斩断国债回购的融资途径，券商还有什么出路？”此外，“改变国债交易有关规定将影响交易所国债市场的发展，”某券商客户资产管理部负责人指出，“券商之所以主要在交易所而不是银行间市场进行国债操作，看中的就是通过灰色操作后，融入的资金可以方便地进入股市。

表２：２００６年１－８月转债套利收益状况转债代码简称套利次数正收益次数负收益次数累计正收益累计负收益累计收益１０００１６民生转债００００．００％０．００％０．００％１０００８７水运转债００００．００％０．００％０．００％１０００９６云化转。我们定义：累计收益＝∑时段交易日均套利收益所有套利交易转债的平交易日t申银万国证券研究所转债研究请参阅最后一页的重要声明4假设初始资金为Ｃ０元，根据前述套利条件在Ｔ日按成交额的固定比例投入出现套利机会的转债，Ｔ＋１日确定收益（盈亏均有可能）。套利收益次数成交额占比月份正收益次数套利次数正收益次数占比１０％２０％３０％１月１１１２９２％７．６３％８．１０％８．５５％２月２６３３％－２．６７％－２．６７％－２．６６％３月７１６４４％－０．６３％０．８５％０．２５％４月７。

桂冠转债国电转债西钢转债华西转债邯钢转债首钢转债营港转债创业转债华菱转债海化转债晨鸣转债南山转债招行转债申银万国证券研究所转债研究请参阅最后一页的重要声明3东支付的对价，未转股的华电转债将不能获得公司非流通股股东支付的对价”。本周投资建议配置比例建议水运转债低风险配置５％丝绸转２观望华电转债观望桂冠转债低风险配置１５％国电转债平衡型配置５％西钢转债低风险配置２０％华西转债观望邯钢转债观望首钢转债观望。营港转债平衡型配置２０％创业转债观望华菱转债低风险配置５％海化转债平衡型配置１０％晨鸣转债低风险配置５％南山转债观望招行转债高风险配置１５％数据来源：申银万国证券研究所。

）１４．０１１３．８６３５．１２３８．５４４２．２１３６．８６１８．１５２１．７６净资产收益率（％）５．７０７．００８．６０８．１５８．５１６．４３５．２９６．４２申银万国证券研究所转债研究请参阅最后一页的重要声明3桂冠转债首钢转债华菱转债招商转债。申银万国证券研究所转债研究请参阅最后一页的重要声明4表２上市转债投资建议一览本周投资建议配置比例建议价格转股溢价纯债溢价纯债收益率水运转债低风险配置５％１０４．５０２２．９０％６．６９％－３．５９％丝绸转２观望１４３．９９－１．６０％。申银万国证券研究所转债研究请参阅最后一页的重要声明8指标说明：纯债券价值：以上海证券交易所的企业债收益率水平贴现计算卖回价值：投资者选择提前无条件回售对应的纯债券价值转换价值＝股价×１００／最新转股价格转股溢价率＝（转。

）申万转债指数０４００００８００００１２０００水运转债丝绸转２华电转债桂冠转债国电转债西钢转债邯钢转债首钢转债营港转债创业转债华菱转债海化转债晨鸣转债招行转债柳化转债华发转债凯诺转债招商转。债０３００００６００００９００００上周五９－１１－０６９－１２－０６９－１３－０６９－１４－０６９－１５－０６１２５１３０１３５１４０１４成交量（手）申万转债指数申银万国证券研究所转债研究请参阅最后一页的重要声明2因招商转债上市，截止到９月１５日。申银万国证券研究所转债研究请参阅最后一页的重要声明7指标说明：纯债券价值：以上海证券交易所的企业债收益率水平贴现计算卖回价值：投资者选择提前无条件回售对应的纯债券价值转换价值＝股价×１００／最新转股价格转股溢价率＝（转。

图１３：２００６年各期限国债中标情况图１４：２００６年１５期国债发行情况0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 06国债01 06国债02 06国债03 06国债04 06国债05 06国债06 06国债07 06国债08 06国债09 06国债10 06国债11。１３）0.97 0.97 010213０２国债（１３）0.88 0.87 010514０５国债（１４）0.96 0.96 010214０２国债（１４）0.98 0.98 010601０６国债（１）0.93 0.93 010215０２国债。４）0.93 0.93 010303０３国债（３）0.94 0.94 010605０６国债（５）0.95 0.96 010307０３国债（７）0.96 0.96 010606０６国债（６）0.93 0.93 010308０３国债。９）0.93 0.93 010403０４国债（３）1.02 1.02 010610０６国债（１０）0.93 0.93 010404０４国债（４）1.07 1.06 010611０６国债（１１）0.92 0.92 010407０４国债。